市场观察供应仍然宽裕豆油市场整体弱势难改膜叶贯众

市场观察：供应仍然宽裕豆油市场整体弱势难改

2015年，豆油市场开门绿，受原油价格下挫、南美大豆丰产预期，以及美国国内不利于美豆油的政策等因素拖累，美豆油跌至6年低位。但随后芝加哥豆油价格出现显著上涨，并带动国内油脂价格反弹。国内市场方面，由于前期大豆进口增长，压榨增多，豆油供应仍然宽裕。业内人士分析称，豆油或有阶段性反弹，但暂难改整体弱势。

美豆油缺乏支撑

对于美豆油跌至6年低位，方正中期分析师杨莉娜在分析原因时表示，一方面，原油大幅回落之后，油脂类缺乏了一个重要支撑点，跟随回落；另一方面，美国环境保护署发布公告，表示已批准阿根廷生物燃料商会(Carbio)的一项请求，这意味着阿根廷生产商能够参与美国可再生燃料标准项目，美国国内豆油将面临阿根廷的竞争。这一不利影响对于美豆油的压力可能还会持续。截至2月8日，芝加哥豆油及马来西亚棕榈油价格均显著上涨。受此影响，国内油脂价格同样出现反弹。业内人士分析称，豆油跌至6年低位后面临技术修复和反弹需求，但从整体趋势看仍未摆脱弱势格局。

此外，南美大豆丰产预期始终成为最大利空。美农业部最新公布的数据显示，2014/15年度全球大豆(4405,0.00,0.00%)产量预计在3.1437亿吨左右。这是全球大豆产量首次突破3亿吨，较2013/14年度2.8374亿吨的纪录产量仍高出3063万吨。其中美豆产量约1.08亿吨，而上年的纪录产量为9139万吨。从相关数据来看，今年美国农户仍计划增加4.9%的大豆种植面积，由此，新一年度全球大豆尤其是美豆的产量仍有可能继续刷新纪录。

杨莉娜表示，豆油后期表现取决于以下因素：美豆持续的需求恢复及供需对比情况，新需求增长点(阿根廷豆油制生物柴油对美国市场的实际冲击，目前预期出口量仍会趋降)。需要注意原油反弹情况对市场的整体带动。

国内市场消费动力不足

海关初步统计数据显示，2015年1月我国大豆进口量为688万吨，环比下降19.3%，同比增长16.4%，也是1月进口量的历史最高水平。2014/15年度前4个月我国累计进口大豆2554万吨，同比提高8.5%。1月大豆压榨量在730万~750万吨左右，国内大豆库存有所下降。

据了解，今年取消了临储收购政策，加之国产大豆压榨需求有限，国产大豆收购主要依靠各类食品企业。目前预计本年度大豆食用及工业消费数量为1100万吨，较上年度小幅增加2%。但由于食品企业及贸易商看空后市，收购量有限，导致价格持续低迷。春节前，备货需求推涨了油粕市场，但是随着价格的上涨，加之备货逐渐完成，成交量也在下降。生意社农副分社豆油分析师李冰表示，当前临近春节，豆油消费略有好转，商业库存持续下滑。原油止跌，外盘大豆丰产利空炒作气氛转淡，豆油期价小幅上扬，现货行情跟盘小幅反弹。市场成交尚可，终端小包装食用油行情相对低迷，豆油价格反弹受限。

李冰称，春节前夕，豆油备货行情陆续结束，外盘炒作动力不足，终端持续低迷，市场购销陆续转淡，预计短期内豆油上涨动力不足，持续弱势振荡。

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